2013年，整個(gè)商品市場經(jīng)歷了大規(guī)模的資金流出，農(nóng)產(chǎn)品市場同樣難以避免。而進(jìn)入2014年之后，受到產(chǎn)區(qū)極端天氣和地緣政治因素的影響，全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格多數(shù)走高，資金流入明顯。
年初至今全球新興市場正面臨資金流出的風(fēng)險(xiǎn)，資金在加速流進(jìn)歐美股市的同時(shí)也在流進(jìn)外盤商品市場。美國商品期貨期權(quán)交易委員會(huì)（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，諸如大豆、咖啡等舌尖上的商品吸引了投機(jī)者的巨額買單，年初以來均上漲明顯。
資金流入推高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格
即使處在商品熊市之中，在供應(yīng)出現(xiàn)短缺預(yù)期的情況下，農(nóng)產(chǎn)品依然可以獲得短暫的強(qiáng)勢上漲。
數(shù)據(jù)顯示，今年2月，芝加哥農(nóng)產(chǎn)品期貨集體上漲，其中大豆期貨漲幅10.3%，為2012年7月來最大；玉米大漲5.2%，為2013年1月來最大月度升幅。
洲際交易所（ICE）農(nóng)產(chǎn)品在2月份也多數(shù)上漲，其中原糖期貨漲5.92%，咖啡期貨累計(jì)漲幅更是達(dá)到42%，創(chuàng)下了自1994年6月以來的新高。進(jìn)入3月份之后，這種上漲勢頭并未出現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象。
今年巴西嚴(yán)重的旱情導(dǎo)致全球咖啡短缺，ICE咖啡期貨價(jià)格從年初至今漲幅超過80%，漲幅居標(biāo)普高盛商品現(xiàn)貨指數(shù)GSCI追蹤的24種商品首位。
上周五，ICE-5月阿拉比卡咖啡期貨報(bào)收每磅1.9685美元，創(chuàng)下將近20年來最大六周漲幅；英國倫敦國際金融期貨及期權(quán)交易所(LIFFE)-5月羅布斯塔咖啡報(bào)每噸2099美元，同樣維持在一年高位附近。
巴西是全球最大的咖啡出口國，全球四成消耗的咖啡都產(chǎn)自巴西。2月底，巴西國家氣象研究所INMET表示，巴西東北部地區(qū)正遭遇至少半個(gè)世紀(jì)以來最嚴(yán)重的干旱襲擊。為此，多家機(jī)構(gòu)分析師均下調(diào)了今年巴西咖啡收成的預(yù)期，并上調(diào)了價(jià)格預(yù)期。
分析人士認(rèn)為，除了巴西干旱影響供應(yīng)之外，新興市場的咖啡需求增加也是咖啡期價(jià)上漲的重要因素。
此外，巴西的干旱同樣影響了大豆供應(yīng)。華聯(lián)期貨分析指出，美盤此輪上漲的基礎(chǔ)在于美國大豆出口量大導(dǎo)致其國內(nèi)供應(yīng)緊張。南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣依然是市場關(guān)注的焦點(diǎn)，干旱已經(jīng)對巴西大豆造成了無可挽回的減產(chǎn)損失，這已然成了炒作，受此影響，美豆主力合約接連走高。
全球領(lǐng)先的油類研究機(jī)構(gòu)油世界2月份預(yù)計(jì)，2013/14年度巴西大豆產(chǎn)量為8500萬噸，低于1月預(yù)估的8950萬噸；中國大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)將自上年度的1260萬噸降至1200萬噸；印度產(chǎn)量預(yù)計(jì)將自1100萬噸降至970萬噸。
在產(chǎn)量下滑因素影響下，投資人對全球供應(yīng)緊張的預(yù)期進(jìn)一步升溫，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨上周五上揚(yáng)至近六個(gè)月高位。
荷蘭合作銀行報(bào)告稱，從上年結(jié)轉(zhuǎn)的美國大豆供應(yīng)極其緊張，支持了目前豆價(jià)走強(qiáng)。另外，中國持續(xù)采購大豆，也支持了大豆市場，而中國是全球最大的大豆進(jìn)口國。
海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2月份中國進(jìn)口大豆481萬噸，1至2月進(jìn)口總量為1072萬噸，同比大幅增長40%。
全年投資回報(bào)或仍為負(fù)
與基本金屬受到中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的憂慮打壓不同，農(nóng)產(chǎn)品本輪價(jià)格上漲更多地是依賴于農(nóng)產(chǎn)品大國巴西出現(xiàn)的極端天氣導(dǎo)致的供應(yīng)下滑預(yù)期，而一旦供應(yīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，農(nóng)產(chǎn)品市場將面臨資金流出的風(fēng)險(xiǎn)。
事實(shí)上，聯(lián)合國糧農(nóng)組織食品價(jià)格指數(shù)自2012年中期以來就開始大幅提升，今年2月份的平均指數(shù)更超過208點(diǎn)，環(huán)比升高2.6%，這是過去兩年來出現(xiàn)的最高月度漲幅，而這主要還是受到巴西、美國等主要糧食出口國惡劣天氣事件以及國際市場需求增加的影響。
糧農(nóng)組織高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾佩上周指出，國際交易的一攬子食品類商品價(jià)格制定的糧農(nóng)組織食品價(jià)格指數(shù)顯示，除肉類價(jià)格略有下跌之外，所有食品類別的價(jià)格近期均出現(xiàn)上漲。
但是就整個(gè)2014年農(nóng)產(chǎn)品投資回報(bào)而言，一位大宗商品市場分析人士對記者表示：“農(nóng)產(chǎn)品全年投資回報(bào)如何，還將取決于今年夏秋兩季的全球市場供應(yīng)情況，近期的上漲主要是受極端天氣推動(dòng)，從全年情況來看，投資回報(bào)難以樂觀。”
高盛此前發(fā)布的2014農(nóng)產(chǎn)品市場報(bào)告認(rèn)為，2014年商品價(jià)格整體將會(huì)下跌約3.0%，而農(nóng)產(chǎn)品期貨市場將是表現(xiàn)最糟糕的商品市場，能源以及工業(yè)金屬收益將高于農(nóng)產(chǎn)品市場，農(nóng)產(chǎn)品商品價(jià)格下跌幅度將達(dá)到11%。
摩根大通2014商品策略也指出，維持整體看空農(nóng)產(chǎn)品，基于未來供應(yīng)擔(dān)憂的消退，預(yù)計(jì)GSCI農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)將繼續(xù)下跌。
“雖然黑海地區(qū)的地緣政治緊張局勢加大了市場的不確定性，但是幾個(gè)主要生產(chǎn)國的豐收很可能會(huì)增加供應(yīng)，并導(dǎo)致2014年全球玉米、小麥、大米和大豆庫存的增加。”糧農(nóng)組織在本月初發(fā)布的《農(nóng)產(chǎn)品市場信息系統(tǒng)市場監(jiān)測》這樣認(rèn)為。
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